headbanner

Mezinárodní konference 2021 (Pátá) China Steel Financial Derivatives

27.-28. července 2021, sponzorováno China Iron and Steel Association, podporováno China Futures Industry Association, China Council for the Promotion of International Trade Metalurgical Industry Branch, Shanghai Steel Union (300226, Stock Bar) E-Commerce Co., Ltd . (My Steel Network) (Pátá) Mezinárodní konference China Steel Financial Derivatives „se konala v hotelu Shanghai Pudong Shangri-La.

28. prosince přednesli hlavní projevy Jiang Li, hlavní analytik Čínské asociace železa a oceli, Xu Xiaoqing, hlavní ekonom Dunhe Asset Management, Li Qilin, hlavní ekonom Hongta Securities a Ren Zhuqian, můj vedoucí výzkumník oceli.

https://www.stargoodsteelgroup.com/

Jiang Li, hlavní analytik, Čínská asociace železa a oceli

Nejprve Jiang Li představil provoz ocelářského průmyslu v první polovině roku 2021. Z domácího pohledu činila produkce surové oceli v mé zemi v první polovině roku 563 milionů tun, což představuje nárůst o 59,41 milionu tun, což představuje nárůst o 11,8%, a výroba surového železa byla 456 milionů tun, což představuje nárůst o 17,43 milionů tun, což představuje nárůst o 4,0%.Pokud se produkce surové oceli v průběhu roku nezvýší, sníží se ve druhé polovině roku zhruba o 60 milionů tun.

V první polovině roku byla zjevná spotřeba surové oceli v mé zemi 537 milionů tun, což je meziroční nárůst o 50 milionů tun, a to zejména díky vývozu výroby a investicím do nemovitostí.

Pokud jde o dovoz a vývoz, moje země dovezla v první polovině roku 7,35 milionu tun oceli, stejně jako ve stejném období loňského roku;Exportováno bylo 37,38 mil. Tun ocelářských výrobků, což představuje meziroční nárůst o 30,2%.Vzhledem k postupnému zmenšování domácí a mezinárodní cenové mezery se očekává, že ve druhé polovině roku vývoz oceli mé země bude měsíc od měsíce klesat.

Pokud jde o dodávky do zámoří, v první polovině roku činila produkce zámořské surové oceli 440 milionů tun, což je meziroční nárůst o 66,86 milionu tun, což představuje nárůst o 18,9%;Produkce surového železa činila 227 milionů tun, což je meziroční nárůst o 26,1 milionu tun, což představuje nárůst o 14%.V současné době je kapacita zámořské výroby oceli plně využita, s omezeným růstem ve druhé polovině roku.Odhaduje se, že ve druhé polovině roku se produkce zámořské surové oceli meziročně zvýší o 54 milionů tun a roční nárůst asi o 120 milionů tun.

Z pohledu zámořské poptávky po oceli finanční dotace hlavních světových ekonomik v reakci na epidemii výrazně zvýšily příjmy obyvatel a stimulovaly poptávku po nemovitostech a zboží dlouhodobé spotřeby.Nesoulad mezi nabídkou a poptávkou v zámořské výrobě stimuloval export z hlavních výrobních zemí, jako je Čína.

Z hlediska globální nabídky a poptávky, pokud nebudeme uvažovat o změnách zásob a budeme předpokládat, že nabídka a poptávka jsou stejné, globální nabídka a poptávka po surové oceli v první polovině roku se za stejné období zvýší o 126 milionů tun období minulého roku.

Poté předložila klíčové body, kterým musí průmysl v druhé polovině roku věnovat pozornost.Nadále věnujte pozornost národním inspekcím „přezkoumání“ kapacity oceli a snižování produkce surové oceli pořádané Národní komisí pro rozvoj a reformy a Ministerstvem průmyslu a informačních technologií, jakož i souvisejícím formulacím politik. Schůze politbyra se konala v polovině roku.Za druhé, pokles amerických fiskálních dotací a normalizace měnové politiky spolu s koncem cyklu doplňování zámořského trhu sníží vnější poptávku, která v první polovině roku pohání vysoký růst čínské poptávky po oceli, a ovlivní Čínský přímý a nepřímý vývoz oceli.3. Před zimními olympijskými hrami 2022,Kolem Pekingu a Hebei proběhne řada příprav, které budou mít také poměrně velký dopad na nabídku a poptávku po oceli.Za čtvrté, velkou pozornost si také zaslouží tempo dodávek zámořských dolů a zprovoznění nové kapacity výroby koksu v druhé polovině roku.

Když hovořila o dopadu uhlíkové neutrality na ocelářský průmysl mé země, řekla, že k dosažení uhlíkové neutrality bude muset čínský ocelářský průmysl v příštích 20 letech investovat asi 20 bilionů juanů, což výrazně zvýší náklady ocelářského průmyslu. ocel.Investice je asi 500 juanů.

Dále poukázala na to, že na jedné straně existují rozdíly v postupu snižování emisí v různých zemích a kapacita výroby oceli v rozvinutých zemích a regionech je omezená.V budoucnosti se zavedením daně z úpravy uhlíkových hranic EU a možnými napodobeninami jiných zemí bude čínský vývoz oceli v budoucnosti nejen čelit domácí exportní politice, ale bude také čelit dvojímu omezení zelených bariér v zemích určení exportu.Na druhé straně je kapacita výroby oceli na rozvíjejících se trzích stále relativně malá a stále se rozšiřuje.Proto se v budoucnu budou ocelářské společnosti na rozvíjejících se trzích stát hlavním zdrojem ocelových polotovarů a dovozu oceli v mé zemi.

Nakonec dospěla k závěru, že pod vedením cíle „uhlíkového vrcholu a uhlíkové neutrality“ se čínský ocelářský průmysl již v budoucnosti nemusí spoléhat na zvyšování produkce.V budoucnosti bude rozvoje dosaženo prostřednictvím fúzí a akvizic a řízení výrobní kapacity.V budoucnosti bude svět včetně čínského ocelářského průmyslu investovat obrovské částky peněz na snížení emisí.Tímto způsobem se omezí nejen celosvětová kapacita výroby oceli, ale také se zvýší provozní náklady na globální kapacitu výroby oceli.

https://www.stargoodsteelgroup.com/

Xu Xiaoqing, hlavní ekonom Dunhe Asset Management

Xu Xiaoqing, hlavní ekonom Dunhe Asset Management, se domnívá, že v zámoří poptávka po hromadných komoditách v první polovině roku ukázala vzorec „vnitřní stability a vnější síly“.Rostoucí poptávka po komoditách po epidemii pochází především ze spotřebitelské poptávky amerických rezidentů.Předpovídá, že ve druhé polovině letošního roku bude čínský export klesat spolu s poklesem spotřeby komodit obyvatel USA.Ze střednědobého hlediska porovnal a analyzoval charakteristiky tohoto kola nárůstu komodit a čtyř hlavních supercyklů v historii a věří, že toto kolo růstu komodit je rychlejší než dříve.Nicméně,

Na domácím trhu poukázal na to, že vlivem faktorů, jako je zrychlený pokles čínské pracovní síly a nižší a nižší účinnost investic poháněných sociálním financováním, se očekává, že centrum nominálního tempa růstu čínského HDP po epidemii bude velmi pravděpodobně pokles. skončil.Epidemie se stane předělem v potenciálním tempu růstu čínské ekonomiky.Věří, že existuje lineární vztah mezi produkcí surové oceli a nově zahájenou oblastí nemovitostí.Za předpokladu, že letošní produkce surové oceli je stejná jako loni, tempo růstu nově zahájené stavby ve druhé polovině roku musí dosáhnout 5% a více, aby bylo dosaženo rovnováhy mezi nabídkou a poptávkou.Pokud je produkce surové oceli stále vyšší než rovnovážný bod nabídky a poptávky,

Pokud jde o alokaci hlavních aktiv, na trhu dluhopisů se domnívá, že centrum čínských úrokových sazeb je v klesajícím cyklu, a očekává, že výnosy čínských dlouhodobých vládních dluhopisů postupně klesnou pod 3%.Pokud jde o akciový trh, domnívá se, že nejdůležitějším problémem současného akciového trhu je nedostatek přírůstkových fondů.Samotný řez RRR má omezený dopad na akciový trh.Zda může akciový trh nadále růst, závisí na tom, zda se může zvýšit následné tempo růstu M1.

https://www.stargoodsteelgroup.com/

Li Qilin, hlavní ekonom Hongta Securities

Li Qilin, hlavní ekonom společnosti Hongta Securities, uvedl, že nejtěžším jevem na finančním trhu v letošním roce je zjevná odchylka PPI a výnos 10letého státního dluhopisu, který v minulosti pozitivně koreloval.Proč měnová politika centrální banky ztrácí, když roste PPI, což vede k býčímu trhu dluhopisů?

Za prvé, současné kolo růstu PPI představuje strukturální nerovnováhu.Mezi nimi jsou výrobní prostředky lepší než životní prostředky a surovinový průmysl je lepší než zpracovatelský průmysl.To znamená, že nárůst nákladů na dodavatelském trhu bude sdílen středním a následným dodavatelem, což bude mít vytlačovací účinek na střed a na dolním toku.

Za druhé, v minulosti byl nárůst hromadných komodit často tažen společnostmi, které iniciativně doplňovaly zásoby.V tomto kole růstu jsou však společnosti opatrné ohledně doplňování zásob.Poptávka je tažena především externí poptávkou, ale silná vnější poptávka nebude trvat dlouho.Toto kolo růstu komodit je proto více poháněno nabídkovou stranou.Konkrétně kvůli nejistotě budoucího hospodářského oživení a vlivu politických faktorů, jako je ochrana životního prostředí a bezpečná výroba, vážený průměr provozní rychlosti PTA + koksovatelného uhlí + ocelárny ve vysoké peci ve srovnání s předchozími lety výrazně klesl a surová ocel výkon se zvýšil.Rychlost také klesá.

Za třetí, trh očekává, že strana s nabídkou zůstane v budoucnu slabá a kumulace různých vazeb povede k neviditelným zásobám a dalšímu tlačení cen nahoru.Obtížně měnitelná očekávání je také obtížné omezit prudký nárůst komodit.

V zámoří virus Delta nezpůsobil tak silné narušení ekonomik vyspělých zemí.Zámořská inflace je způsobena především superpozicí nedostatku na trhu práce a v dodavatelském řetězci.Hlavním politickým cílem je proto znovu vyvážit vztah mezi nabídkou a poptávkou, včetně pomalého stahování blahobytu, návratu zaměstnání a odstranění „zaseknutých bodů“ na straně nabídky.Z tohoto pohledu je dopad inflace krátkodobý.

Co tedy znamená hra a přenos zámořských politik do Číny?Minulý měsíc centrální banka oznámila komplexní snížení poměru vkladových rezerv.Rozsah snížení RRR překročil očekávání trhu a není cíleným snížením RRR, o kterém se dříve myslelo.

Existují tři důvody pro přijetí komplexního snížení RRR: Za prvé, úředníci na vysoké úrovni nedávno zmínili řešení možných cyklických rizik.Zejména poukázal na to, že po intenzivním zavedení politik v oblasti kontroly nemovitostí pokračovala kontinuita ekonomiky na vysoké úrovni a nedostatečnost investic do nemovitostí.Zvyšte jistotuZadruhé, trh práce je extrémně nevyrovnaný. Malé a střední podniky jsou ovlivněny rostoucími náklady a čelí pasivnímu likvidačnímu tlaku, což má za následek nezaměstnanost mladých lidí ve věku 16–24 až 15,4%;Za třetí, snížit náklady na dluh finančních institucí.

Nakonec se Li Qilin podělil o své chápání finančních trhů.Věří, že finanční instituce by měly poskytovat zisky subjektům, zvýšit úvěrovou podporu malým a středním podnikům, snížit náklady na úrokové sazby půjček, zabránit tomu, aby se ekonomika proměnila ve skutečnost, a snížit výnosy arbitráží. O finančním majetku.

V budoucnu bude bezrizikových produktů s vysokými úrokovými sazbami stále méně.Jak dlouhodobé výnosy klesají, úspory se mohou posunout.Logika dlouhodobého růstu kapitálového trhu nebyla narušena a sektor tvrdých technologií může v pozdějším období stále zaznamenávat vlnu zvyšování cen.Kromě toho musíme být velmi ostražití vůči úvěrovému riziku nemovitostí.

204046669

Hlavní výzkumný pracovník společnosti Mysteel Ren Zhuqian

Hlavní výzkumný pracovník společnosti Mysteel Ren Zhuqian uvedl, že v první polovině letošního roku ceny tuzemského trhu s ocelí značně kolísaly.Z pohledu průmyslového pozadí se po superpozici globální likvidity ekonomiky hlavních epidemických ekonomik postupně zotavily a celosvětová spotřeba oceli se zvýšila jako celek;Pod očekáváním komoditní inflace se těžiště cen oceli posunulo nahoru.

Trh s ocelí v první polovině roku vykazoval několik charakteristik: Za prvé, průměrná cena oceli výrazně vzrostla a ceny některých odrůd dosáhly nových maxim;Za druhé, amplituda dosáhla rekordního maxima a tržní ceny prudce vzrostly;Zatřetí, průměrná cena surovin vzrostla více než cena hotových výrobků.Průměrná cena železné rudy, zejména železné rudy, se zdvojnásobila.

Při pohledu na trh ve druhé polovině roku se Ren Zhuqian domnívá, že míra růstu domácí spotřeby a nabídky oceli se výrazně snížila a je třeba věnovat větší pozornost dopadu narušení politiky na trh.

Na makroúrovni se globální ekonomika zotavila a výroba ve vyspělých ekonomikách se postupně zotavila.Čínský ekonomický růst postupně klesal zpět a vrátil se do normálu.Čínská měnová politika se „nevycvakne do popředí“ a zaměří se na snížení úrokových sazeb financování podniků.

Na straně nabídky se musí ocelářský průmysl mé země v budoucnu řídit průmyslovými politikami a rozvíjet se nízkouhlíkovým směrem všestranným způsobem.Podle snížení produkce surové oceli v různých provinciích se domnívá, že provincie Che-pej si i nadále zachová 20–30% limit produkce a Jiangsu, Jiangxi, Shandong a další provincie a města postupně zavedly plány na snížení produkce. .Produkce surové oceli v mé zemi proto ve druhé polovině roku celkově poklesla.S přihlédnutím k zajištění určité efektivní celkové poptávky po celý rok (roční míra růstu poptávky se očekává asi 4%) se produkce surové oceli v druhé polovině roku meziročně sníží zhruba o 5% rok; Nové možnosti výměny a uvedení do provozu,

Po proudu prosperita průmyslové výroby klesla a růst exportu se zpomalil;Tempo růstu investic do nemovitostí může klesnout;Tempo růstu investic do infrastruktury se odrazilo;Pokračující vzestupný trend výrobních investic se může zpomalit;Výroba a prodej automobilů a domácích spotřebičů byly slabé.

Pokud jde o suroviny, nabídka železné rudy se ve druhé polovině roku pravděpodobně ještě dále zvýší a třetí čtvrtletí je nejvyšší úrovní dodávek během roku.Nabídka koksu se postupně zmírní, ale dopad narušení politiky ve druhé polovině roku bude stále poměrně velký.

Kromě toho také připomněla tržní rizika ve druhé polovině roku: včetně předčasného stažení volné měnové politiky ze strany Fedu;Nejistota zámořských epidemií;Nabídka v zámoří se zvyšuje, domácí vývoz klesá atd.

https://www.stargoodsteelgroup.com/

Setkání u kulatého stolu

Dopolední schůzka má také schůzku u kulatého stolu.Tématem konference je „Služby finančních derivátů na podporu reálné ekonomiky“.Hostitelem fóra byl Wu Jingjing, náměstek ministra pro mezinárodní spolupráci Čínské asociace železa a oceli a Feng Xiazong, vrchní manažer komoditního oddělení I burzy šanghajských futures.Fóra se zúčastnili Wu Junwei, asistent ředitele divize průmyslových produktů Dalian Commodity Exchange a Chen Shiliang, generální ředitel Singapore Exchange Shanghai.

Feng Xiazong uvedl, že burza šanghajských futures v současné době vyvíjí futures na ferrochrom a futures na studené desky.Domnívá se, že existují tři hlavní důvody rychlého růstu objemu obchodování s futures na válcované za tepla v první polovině roku: Za prvé, čínská ekonomická struktura přešla od spoléhání na infrastrukturu a nemovitosti k postupnému spoléhání na modernizaci průmyslu;Za druhé, rozsah marže na trhu futures rychle rostl a kapacita trhu se zvýšila;Za třetí, kvůli nesouladu mezi nabídkou a poptávkou není hospodářské oživení různých zemí vyvážené, cenové výkyvy se zvýšily a poptávka po zajišťování ze strany podniků vzrostla.

Wu Junwei řekl, že šrot je důležitým druhem, který v budoucnu nahradí železnou rudu.Společnost DCE formálně podala žádost o zařazení na seznam čínské regulační komisi pro cenné papíry v únoru tohoto roku a nyní je připravena jít na veřejnost.Společnost DCE kromě toho upravila standardy kvality železné rudy a zdokonalila různé ukazatele kvality, které se budou v budoucnu nadále zlepšovat.

Chen Shiliang uvedl, že singapurská burza zahájila transakci swapové výměny na konci května.Jedná se o první spolupráci mezi SGX a Mysteel.Jako cíl pro hotovostní vypořádací swapy používá cenu šanghajské výztuže, denominovanou v amerických dolarech.Domácí ceny se používají jako deriváty kótované v zámoří.Upozornil, že SGX může zvážit spuštění 65% možností železné rudy v příštích šesti měsících až jednom roce.

(Šéfredaktor: Zhao Peng)


Čas odeslání: 30. července 2021